长安汽车股票未来6个月目标价为21元

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综上所述，我们选择长安汽车、民生银行、宝钢股份、云天化、平高电气、中华企业、水井坊、中国人寿、潞安环能九只个股作为8月份的重点推荐品种。
8月份申银万国重点品种推荐       
股票名称  推荐理由
(000625)      1、公司合资公司长安福特马自达(整车+发动机)现阶段长安汽车  正处于加速发展阶段，特别是2008年业绩值得期待，从长期阶段看其自主品牌也将成为其利润重要来源。

                  2、长安汽车是福特在中国唯一合资伙伴，福特为达到其在中国的市场目标，必将在车型、技术等方面全力支持中国业务的发展，长安福特马自达2008年将迎来新的发展时期。

                 3、我们认为发动机自给将成为连接长安、福特、马自达的重要纽带，通过与相关发动机厂盈利进行比较，我们认为2008年发动机将成为利润来源之一，实现盈利4.51亿元。

4、公司目前股价具有较大安全边际，上升空间远大于下跌风险。预计2007- 2009年EPS分别为0.49元、0.84元和1.01元，通过不同方法估值，得到目标价22元左右，尚有较大上涨空间，维持买入评级。
 
长安汽车---2007-2009年处于业绩的快速增长期 ,未来6个月的估值水平应该基于2008年的25倍PE，长安汽车的目标价为21元
 
长安福特马自达在2006年推出马3、VOLVO S40、福克斯五门等多款具备市场竞争力的车型之后，2007年下半年将在重庆投放新款蒙迪欧，马2将在年底投放到长安福特南京工厂，未来仍有大量车型投放中国市场。南京工厂2007年将不可避免出现亏损，2008年随着嘉年华和其他新车型的投入，将逐渐转入盈利状态。
　　南京发动机厂将是提高盈利能力的关键因素之一，市场前期对于南京发动机厂没有充分关注，投资超过25亿元，产能35万台的发动机，未来将为长安福特旗下马自达品牌和部分福特品牌提供发动机，同时将为一汽轿车旗下的马自达品牌提供发动机，也很有可能将部分提供海马等公司使用。预计2009年产能充分释放之后有望提供利润近10亿元。
　　随着奔奔成功推出以及微车降成本改结构稳步推进，长安汽车本部从2007年起有望告别亏损并为业绩提供正面贡献。江铃和长安铃木则有望持续稳定发展。
　　新车型不断投放、长安马自达营销网络数量和质量提升、产能进一步释放、南京发动机厂产能利用率不断提高，2007-2009年处于业绩的快速增长期，预期2007年、2008年、2009年的EPS分别为0.52、0.80、1.05，相对现有股价PE分别为23倍、15倍、12倍，低估了公司成长性应该获得的溢价。
　　我们认为，对于市场地位和盈利能力有望不断提升的优质公司，未来6个月的估值水平应该基于2008年的25倍PE，长安汽车的目标价为21元。给以“买入”的投资评级。
投资亮点：
　　1、公司主营微型客货车、多功能车和轿车的开发、制造和销售，现有产品包括长安之星系列微型客车、长安牌微型货车，长安铃木奥拓、羚羊和雨燕轿车，长安福特嘉年华、福克斯和蒙迪欧轿车，江铃控股陆风多功能车等，同时也制造和销售各种型号的江陵牌发动机。
　　2、自主开发和鼓励小排量汽车是公司面临的两大机遇，特别是年初国家六部委联合下发的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，取消了各地对小排量汽车在行驶线路和出租汽车运营等方面的限制，对公司发展微车、经济型轿车等节能型产品提供了大好的机遇。
　　3、公司在全国处于汽车行业第四，微车行业第一。长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业，计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车，并将推出一系列拥有完全自主知识产权的微型车。

负面因素分析：
　　1、由于中国汽车市场的竞争加剧、原材料价格的波动、顾客需求的多样化等因素，导致了未来汽车行业盈利情况的不确定性。
　　2、如果未来人民币持续升值，一方面会造成公司产品出口的压力，另一方面会降低公司进口零部件采购成本。
　　3、中国车市混合竞争时代已经来临，世界汽车巨头已全部进入中国。
　　
港澳资讯综合评价：
　　年内公司还将推出多款自主研发的自主品牌新车，同时将继续在用户满意度、经销商网络建设、售后服务等方面不断改进，并加快合资公司（长安福特马自达）新车型的引进及投放力度，从而更好地满足用户不断增长的个性化需求。公司经营情况较为，具有中线投资价值。

[ 本帖最后由 times 于 2007-8-5 17:28 编辑 ]

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